不少年后复工的年轻人，过了个年回来，却发现家没了！
原本稳定的长租公寓，却突然遭遇房东清退，甚至直接面临无家可归的尴尬窘境。
但让人想不到的是，都以为是始作俑者的房东，其实也是受害者之一，而整个事件真正的幕后黑手，则是身为二房东的各大长租公寓。
房客们钱花了、房没了，一肚子委屈；房东们房出了、租收不回，也是有口难言，对于双方来说都是两头憋屈。
显然，随着越来越多长租公寓暴雷，直接戳破了二房东的市场泡沫。
2026年春节前，仅存不多的几个长租公寓品牌，魔方公寓、万科泊寓等品牌，先后出现大规模与房东、租客解约情况。
其实对于房租到期、续租等相关事宜的解决，大部分人早已经驾轻就熟了，只是以这样不太体面的方式结束，对于大家来说最堵心。
2025年12月31日，深圳房东向租户下发公告：泊寓已逾期60天未付房租，依据合同条款，房东有权收回房屋。
房东这一操作虽然合理合法，可只给租户留出4天的时间找房子、搬家，对于租户来说，跟无家可归也没有区别了。
地处一线城市的杭州魔方公寓的多家门店，也出现了同样情况。
租户们先是被无故停水、停电、停电梯，随后是租户报警后，在警察的协调下才勉强恢复楼内生活功能，并且要求租客腾退。
类似这样长租公寓突然被通知租客退房的事件，说起来实在让人气愤，但其实对于这类长租公寓暴雷的情况，这几年几乎是屡见不鲜了。
早在2018年，被誉为长租公寓鼻祖的杭州鼎家公寓便已爆雷，成为行业风险暴露的标志性事件。
其实早在那之前，深圳GO窝、Color、好熙家等公寓品牌就先后资金链断裂爆雷，只是当时网速慢、没上热搜，动静没闹大。
杭州鼎家网络科技有限公司的破产公告，正式将长租公寓的系统性风险推至公众视野。
当时约4000户租客、6家网贷平台同时被牵扯到纠纷之中，直接产生了近3000多万元的核心负债。
自此长租公寓集体进入了暴雷潮之中，2019年南京的乐伽、蛋壳、自如等品牌，相继出现资金告急等问题，严重的就只能走破产清算程序，这一年集体阵亡的企业多达53家。
紧接着疫情来袭，各行各业遭遇罕见震荡，房产领域更是首当其冲，直接把长租公寓的爆雷进度条拉满。
2020年一众暴雷的长租公寓中，要数蛋壳公寓的暴雷情况最为惨烈。
蛋壳公寓作为当时长租公寓中规模最大品牌，其业务覆盖早已布局了全国13个核心城市，且运营着43万间公寓，每年服务着超百万租客。
其于同年1月登陆美交所，市值一度达到27.4亿美元；至爆雷时，市值已蒸发逾90%，几近归零。
可比起蛋壳，最惨的还是租客和房东，超百万租客预付了房租却血本无归，暴雷后只能自掏腰包重新找房。
全国数十万房东更是集体被欠租，这边钱没收回来，那边还要去跟租客沟通收房，同样陷入重重麻烦境遇。
作为蛋壳公寓贷款担保的众微银行，不得不为其兜底近10亿租金贷款，成为行业内首个银行为企业亏损买单的案例。
除了蛋壳，当年还有27家长租公寓品牌接连倒下，一时间整个行业几乎成了过街老鼠，人人喊打。
2021年面对如此恶劣影响，监管部门相继出台市场管理办法，直接清退了超70家不规范企业，更是将长租公寓野蛮扩张的行径有效遏制，强行将融资额从180亿元降至12亿元。
自此，长租公寓也才算进入了一个良性的发展周期之中，只是面对如此大规模的行业清洗，仍有企业从危机中度过。
可在近年来仍旧不太稳定的市场中，长租公寓仍旧没能走出其自身收益逻辑的弊病中，只能被动接受迟早到来的“死期”。
长租公寓市场之所以发展至今10余年，还相继暴雷，主要原因还是其运营模式的缺陷。
长租公寓的运营模式用通俗的话来讲，就是租房市场的权威二房东。
公寓品牌大量在市场上收取对外出租房源，并对其进行统一的硬装、软装、保洁的改造后，再以高价对外出租。
这样的模式本身是没什么问题的，租客多花钱租到更有品质的房源，对于那些对生活品质有要求的群体来说，还是很有市场的。
可即便再好的商业逻辑，也架不住资本杠杆的加持，以至于逻辑变形雷点无数。
各大品牌为了更大范围抢占市场，便做起了高收低租的烧钱策略。
高价在房东手中收取房源后，以低于市场的租房价格租给租客，那作为二房东的长租公寓品牌又靠什么赚钱呢？
核心在于现金流的时间差，租客得一次性掏半年或一年房租，平台却按月给房东结算，中间沉淀的资金池就成了“隐形小金库”。
彼时市场上还出现了租金贷，如果租客没有能力年付租金，可以到银行办理租金贷，银行一次性把钱打给二房东，租客每月向银行还款即可。
这也是为什么微众银行会成为蛋壳公寓兜底银行的主要原因。
一来一回在租户和房主之间产生的现金流差，就可以让二房东们拿着去做更多的事，如抢占更大的市场、在市场上烧钱做广告、上市融资吸引更多资本进驻，等等。
魔方公寓2016年C轮起累计融资约33亿，蛋壳2017年上市至破产烧掉约58亿，行业老大自如从2018年起更是狂揽约120亿，资本的热钱曾把长租公寓捧上天。
如此大规模的资金流入，也让长租公寓在市场内形成较大的声浪，可本质上还是拆了东墙补西墙的增长逻辑。
而要维持住这个闭环不断循环，必须不断有新人进入这个循环，才能维持闭环持续运转，但市场大小终究是固定的。
当新人进不来，加上疫情导致的租房率下降、资本不再持续加码烧钱，已经在这场商业游戏中加了数倍杠杆的二房东们，就不得不坠入崩盘的发展模式。
伴随租房政策持续收紧，去年进一步明确监管红线：年租金涨幅上限为5%，且调价间隔不得少于12个月，此举进一步压缩了长租平台的运营弹性。
这就让已经陷入负循环的长租公寓，很难通过涨房租来提升收益，维持长久运行。
从集中暴雷，到相继暴雷，也不过是看哪个二房东更有撑得下去的本钱，撑到正循环就能勉强持续，撑不到的就只能接受破产的清算，只是苦了租客和房东们。
说起来，长租公寓的风之所以能吹起来，出发点还是好的，也是为了解决市场住房难的问题。
彼时北上广深等一线城市房价的涨幅，说是飞速都不止。对于去一线城市工作的大家来说，不仅仅是买房难，租房市场形势同样不容乐观。
环境差、中介坑、房东不靠谱等问题，在那些年的一线城市里普遍存在，租房难、租到好房更难的现实，几乎是所有人的共识。
因此为了给大家营造更好的租房环境，不管是国家还是市场都急需一个可信赖的平台，为大家提供更好更安全的服务。
只是在狂野生长的市场，逐渐形成了不比原来好多少的现状。但历经10余年的市场沉淀，长租市场并非全部暴雷，还是有多家头部企业处于口碑业绩双丰收状态。
以龙湖冠寓为例，就是长租公寓市场唯一一个连续5年盈利、无亏损的头部品牌。
从2021年实现首年盈利1.4亿元后，每年的盈利率持续增长，2025年出租率更是高达94%，GOP利润率高达88%。
在龙湖冠寓的运营中，采用的是重资产+保租房的发展策略。
2021年，有关部门提出的保障性租赁住房政策相继落地。国家以税收减免、低息贷款、土地优惠等形式，为企业提供建房用地支持。
企业建好房后以低价转租给市场用户，在不加杠杆、不玩套路的稳妥模式下，企业和租户都处于良性发展状态，也就能让双方受益的正循环持续下去。
除此之外，同样处于盈利状态的乐乎公寓，走的则是轻资产、以服务运营为主的盈利模式。
业主将房源以托管的形式交给乐乎品牌运营，乐乎收取租金3%—8%的基础管理费，并以保底金额为业主托底，以高利润部分作分成，确保业主受益的同时，也给自己留出了盈利空间。
这种重运营轻资产的模式，也让乐乎成为行业中唯一以轻资产持续盈利的品牌，其出租率达到98%的高效水平。
当长租市场泡沫逐渐被戳破，如今沉淀下来的才是真正符合市场需求的好产品。
毕竟任何模式出现的终极目的，都不应该把用户作为杠杆支点，而是让大家有个更安稳的生活环境，企业也能在双向奔赴中赚取利润。
参考资料：
1.起点财经：《多地万科泊寓爆雷背后，不少长租公寓已入不敷出》
2.楼市前线：《长租公寓巨头又“暴雷”？年轻人上着班突然家没了》
3.三联周刊：《破碎的租房梦：长租公寓会成为下一个P2P吗？》
作者：没头脑
编辑：歌
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